美及第技(838227) 2025Q1营收3725万元，同比+7%；归母净利润1107万元，同比+7% 2024年公司实现营收1。48亿元，同比增加29。23%，同比下滑1。64%，扣非归母净利润3736。62万元，同比增加2。50%；2025Q1，公司实现营收3725。00万元，同比增加7。40%，归母净利润1106。65万元，同比增加7。38%。2024年，公司收购成都西阿爱木，添加电商客服外包营业收入，此外电商SaaS软件收入也有所增加。考虑到行业变化影响营业取新营业放量时间，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，估计2025-2027年归母净利润别离为0。47/0。54（原0。52/0。62）/0。63亿元，对应EPS别离为1。22/1。40/1。62元/股，对该当前股价的PE别离为56。7/49。6/42。7倍，看好公司智播+海员客服等新产物条线将来增量， 公司“美折”、“我打”、“智播”等客户数量处于领先地位 公司旗下产物多次被阿里巴巴商家办事市场评为“淘拍档”，外行业内具有优良的口碑和品牌效应，正在电商SaaS行业中处于领先地位。按客户数量（付费用户数量）统计，公司美折产物正在阿里巴巴商家办事所属功能类面前目今处于领先地位，1688、快手、抖音办事市场合属功能类面前目今处于领先地位、智播产物正在抖音办事市场合属功能类面前目今处于领先地位。公司自成立以来，以阿里巴巴商家办事市场做为SaaS营业开展的起始点，逐渐向多类型电商平台渗入，构成了以阿里巴巴商家办事市场为从，多平台全面成长的产物线款式。 横向拓展曲播电商、供应链办理等新兴场景，建立笼盖全域电商一坐式办事 2024年，公司研发费用2825。35万元，同比增加12。46%。截至2024年12月31日，公司具有学问产权共计110项，此中软件著做权109项，发现专利1项。公司横向拓展曲播电商、供应链办理等新兴场景，推出“智播”、售后订单处置、客服响应及供应链办事，建立笼盖全域电商的一坐式办事系统，帮帮商家实现效率提拔取营业增加。 风险提醒：研发进度受阻、市场所作加剧、新营业推广不及预期风险。